科创板目前是箭在弦上，近日科创板上市委员会第一次审议的3家科创板上市公司首发申请全部获得通过，拉开科创板挂牌上市的序幕。截至目前，科创板待审核公司已达到上百家，大部分TMT及半导体、生物医药、新材料、高端制造等硬核科技类企业，随着审核速度的加快，科创板开板上市已是近在眼前。

科创板是建设资本市场强国的重要载体，承载了中央对于“资本市场支持创业创新和技术进步”的殷切期盼。相比于中小板、创业板，科创板规则有较大创新，例如科创板将试点注册制，放松盈利要求，执行史上最严退市制度，投资者门槛为50万资产+2年经验，定价机制采用“初步询价确定区间价格+累计投标询价确定最终价格制度”，并且放宽涨跌幅限制，上市前5天不限涨跌幅，第六天开始设限20%，上市第一天就可以融券卖空等，投资者将面临与过去完全不同的市场形态。在这种情况下，如果参与科创板的投资机会？

首先要使用多种估值方法综合评估企业价值，例如自由现金流折现DCF方法对衡量行业格局稳定，处于稳定发展期的企业更为可行，其每年的业绩增速，资本支出可预测性很好，容易估算出企业价值。但是DCF方法对绝大多数科创板企业无能为力，科创板企业的业绩爆发性很强，资本支出很难预测，不止是公司甚至是行业整体都处于高速发展，竞争格局不稳定的状况，DCF估值方法会产生很大偏差。更好的估值方法是相对估值法，与已经上市的同类企业从PS、PE、PB、用户数、单用户价值等多个角度进行横向比较，综合运用多种估值方法，深入研究产业链的市场空间和竞争格局，科创板的投资一定是高研究门槛的。

其次对科创板公司要有想象力，静态估值是不够的，还得有动态估值。对动态估值的想象力要建立在深度研究基础上。科创板企业往往具有很强的业绩爆发性，这就需要我们深入研究其行业所处发展周期、市场空间、公司竞争优势等。在大市场空间拥有明显竞争优势的公司该给予更高估值。A股市场往往上市之初就给予很高的估值，而后好公司慢慢用盈利去消化估值，成长为更大的公司；差的公司就市值不停萎缩慢慢边缘化。第一批上市的科创板公司大概率会把A股这种特性发挥到极致。通过静态估值和动态估值给科创板上市公司一个估值的锚，投资就有了锚，就不会在市场波动中随波逐流大起大落。

再次认清自己能力圈，避开盲目炒作。科创板交易规则与当前上市公司有很大不同。头五天是没有涨跌幅限制的，可以涨上天堂，也可以跌下地狱。上市当天就可以作为融资融券的标的，意味着不是一味做多才能赚钱，也可以做空赚钱。投资者面对的交易对手、交易策略更加复杂。投资者不仅心里要有价值的锚，也要有市场博弈经验。如果开盘市值远远超过价值锚，短期博弈经验又不足的话，那么投资者就应该避开初期的炒作阶段，等待市场喧嚣过后再参与。

科创板定位在50万资产+2年经验的投资人参与，充分说明了这是一个更加适合专业投资者和机构投资者参与的市场，它的波动性将远大于现有的主板、中小板和创业板，普通投资者参与打新、购买打新基金或许是适当的选择。虽然科创板上市企业的定价规则与之前不同，但是在A股当前环境下，购买打新基金是很不错的选择。

推出科创板是我国资本市场的一次重大变革。新的上市机制、定价机制、退市机制都从科创板开始。优秀的高科技企业在最需要资金的时候可以得到资本市场的支持，不用等到盈利之后。红筹结构的优秀企业可以在本土上市，不用远赴海外。国内投资者可以分享优秀企业未来的成长，不用坐看阿里、腾讯等公司被国外投资者赚的盆满钵满。科创板是值得所有投资者认真研究对待，积极参与的创新事物，现在它来了！

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