亲爱的展博的朋友:

毫无疑问你们是展博最珍贵的财富之一，但我又有一年没有自己动笔写些东西与大家沟通交流了，这一年几乎全部的时间和精力花在与市场交流和搏斗中了，我相信专注的投资总是能带来更好的业绩，也相信你们或早或晚也总会理解和信任展博。但不管怎样，在每一个新年来临前，我得提起笔跟大家聊聊。

先聊聊过去一年吧。2015年是让所有投资者都将终身难忘的一年，上半年的市场让无数投资者信心爆棚，经历巨大甚至是疯狂的喜悦。但随后而来的却是更大的痛苦、迷茫和挫败感，好在四季度，市场又终于给投资者带来了新的希望。你是不是有短短一年里体验了整个人生的感觉？我想确实是这样的，但对于大多数的投资者来说，如果没有专业专注和独立思考，就参与到股票这个游戏中来，更多的可能只是增加了人生体验，却无法增加财富。幸运的是，在跌宕起伏的2015年，展博既增长了宝贵的投资经验，也为大家增长了财富。

再聊聊明年的市场。我在2015年初主要讲了三个观点，市场基本都验证了，因此展博今年也取得了十分优秀的业绩回报。当然股灾是没有想到的。那么对于2016年，我言简意赅说三个看法：

一、2015年下半年的股灾只是这轮中国长期牛市途中的一个插曲，以创新和转型为核心驱动力的牛市仍然会继续，因为这轮牛市的四个基本面，经济质量提升、新经济崛起、外延并购推动成长、低利率下的资产配置转移都没有因为股灾而发生根本改变；

二、与2014年和2015年相比，2016年股市将会是一个温和的过渡期，各个指数大概率会重回新高附近，但2016年更重要更大的机会将会是结构性的，在存量资金的博弈中，最优质的价值股和最好的成长行业，将会有非常大的涨幅。而在这个过渡期结束之后，A股又会再次进入一个全面上涨的新阶段；

三、美国、欧洲和日本市场在经过2014年和2015年强势休整之后，会在中国市场的带领下，进入继末日年之后的第二次大幅上涨。

再聊聊展博的业绩，这是大家最关心的，也是我们一直最重视的。

展博在2015年上半年取得了优异的业绩，旗下产品平均回报接近100%。尽管6月初我们预料到了市场会出现一定程度调整，但我们猜到了开始却没有猜到结局。因此在股灾中展博旗下产品平均下跌27%，大大超出了展博历史上的回撤记录，也超出了我们对风险的忍耐极限。对此我们不想以股灾作为借口，我诚恳的向各位表示歉意………尤其是对在股灾前夕买入展博的投资者，我们感到真的很抱歉。

幸运的是，尽管经历了三季度反复千股跌停的无边黑暗和巨大挫败，我们的团队仍然保持着耐心、冷静和坚持，终于我们再次抓住了四季度的机会，旗下产品平均上涨25%，迅速恢复了大部分的下跌，而展博投资总监袁巍管理的系列产品更是上涨40%，创出了股灾前的新高。截至12月20号，展博旗下产品今年以来的平均收益超过80%。我内心能了解这可能仍然不是一个完美的结果，但我相信2015年的股票和人生经历，将会让展博和我更加稳定成熟。

再聊聊展博对未来长期的看法。我始终深深的坚信我们正处在一轮巨大变革的时代，这一巨大变革包括技术变革以及由它推动的生活方式、消费方式和商业模式的变革，从选美理论的角度来说，未来五年最美的机会仍然围绕这些变革产生。我们所要做的，就是相信这种转型的力量——抓住这最美的投资机会。

最后聊聊展博自己。展博的目标很简单纯粹，2016年是展博成立的第八年，我们希望在展博成立二十年的时候，长期业绩能成为这个行业最好的之一。这可能会是一个非常困难的目标，但展博整个团队会持之以恒坚持为之努力。

再聊聊正在看这封信的你吧，我很清楚明白在金融这个行业，能陪展博和我一起走到二十年的人绝对不会超过1%，但我心里仍然非常希望你是其中之一，因为，那会成就你，也成就我。

祝新年快乐，2016展博再出发！

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