北京时间6月15日凌晨5点将会公布——中国A股是否能纳入MSCI新兴市场指数，市场对这一事件的关注度随着时间点临近已经越来越高。什么是MSCI?这次评审又将对A股产生怎样的影响？

MSCI的全称是Morgan Stanley Capital International，是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的国际公司，其推出的MSCI指数广为投资人参考，是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。根据MSCI估计，97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。截止2015年底，全球追踪MSCI指数的资产规模达到10.5万亿美元。

MSCI从2013年启动针对纳入A股的审议，在2014和2015年进行的两轮市场咨询都最后以暂不纳入告终。随着我国监管层努力积极的推进，逐步解决MSCI提出的“额度分配程序、资本流动限制和投资收益所有权”等问题，并在上周末交易所发布了“上市公司筹划重大事项停复牌业务指引”被市场认为是为两周后的审议扫清了最后的障碍。目前看各大卖方的预测，对MSCI今年宣布纳入A股的概率约在60-90%左右。

为什么市场对MSCI如此关注？因为MSCI会带来增量入市资金，若A股以5%权重纳入MSCI指数，带来的增量资金在1400亿人民币左右；当全额纳入时，MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场指数、MSCI全球市场指数中对应的新增资金合计约为2.5万亿人民币。当然A股纳入MSCI的过程也将是渐进式的。

纳入MSCI会对市场产生什么影响？从台湾，韩国等海外国家纳入MSCI之后的市场经验看，短期主要体现在市场情绪的影响上，毕竟初始新增资金规模太小，配置周期也很长；但中长期随着大量外资的进入和国际化投资理念的融合，会促进A股的国际化进程，改善投资者结构。

综上所述，纳入MSCI对市场来说更多的是一个中长期的利好，我们可以把这个事件看成未来市场上多了一个重要的玩家，但玩家本身并不会改变市场的趋势，市场的趋势还是会由内在的运行规律及价值水平来决定。

回到现在的市场上来，上周我们谈了股票投资的攻与守，也谈到了经过近一年的下跌，未来的机会也正在孕育之中。从估值上看，目前市场总体已经处于历史偏低水平，部分板块及个股已经具备了长期投资的价值。

从市场运行规律来看，市场处在主要下跌力量释放之后的修复整理期。从历史经验来看，这个过程并不会很快结束，同时向上的力量也需要一个逐渐的积蓄过程。

因此，现在并不是一个很好的全力进攻时期，但是从更大视野和角度来看，在A股进入相对成熟时期之后，历史上出现过3次战略性建仓机会，只要投资者在这三个时期内买入持有，保持耐心，在随后的3-5年内都可以获得几倍的回报。

那么未来的2016-2017年是不是会是第4次这样的机会呢？我们相信随着国家经济转型的推进，新兴产业的崛起，市场的风险释放，估值水平的合理回归，接下去一定会迎来历史上第4次战略性建仓时期的到来，而等待我们的可能是更为健康和持续的新一轮长期牛市。

愿投资者与我们共同期待，一路同行。

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