最新公布的2015年9月财新中国制造业采购经理人指数初值为47.0，较8月终值下降0.3个百分点，也低于市场预期的47.5，再创2009年3月以来的新低。

分项指标显示，需求依然低迷，供给继续回落。需求端的新订单指数为46.0，较上月终值下滑0.6个百分点；新出口订单45.8，较上月下0.8个百分点。内外需双双不振，房地产和制造业的投资不佳，而在传统的出口旺季，订单需求下行，人民币贬值对出口的改善预期也尚未得到体现。

库存指标分化，企业被动补库存。原材料库存上升0.2个点至48.6，产成品库存大幅上升2 个点至52.8。原材料库存的微幅上升可能主要由于人民币贬值后企业加快储备的因素，而生产下降的同时产成品库存快速升高，并不能理解为去库存的结束，更多可能是需求疲软而出现的被动补库存。新订单指数减去产成品库存指数的经济动能指标为-6.8，环比下降2.7个点，也验证了经济下性的压力仍然较大。

45.2 降至44.3，出厂价格指数从8月的45.1降至45。主要大宗商品价格在9 月份仍处于低位，工业品通缩的压力仍然较大，考虑到基数原因，9月PPI的同比跌幅可能微幅收窄，但环比表现依然不容乐观。

 9月PMI 指数再创新低，经济仍在探底。在内外需依然疲弱，经济内生动力不足的情况下，需要货币和财政政策继续发力。8月以来，稳增长的措施不断出台，其中基础设施项目资本金下调与专项建设基金的推出，属于财政政策的组合拳。国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金、建立专项建设基金，主要采用股权方式投入。考虑到9月1日，国务院下调了部分基础设施投资项目的资本金比例要求，简单测算，由于专项基金在所所投资项目中只能占少数股东权益，再考虑到启动资本金对于投资总额的撬动效应，1万亿专项建设债券带来的投资总规模有望超过10万亿，投向以城市基础设施建设和民生改善工程为主，包括环保、管廊建设、供排水、宽带和网络建设等，作为第二财政的政策性银行的发力值得期待。

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