7月12日下午5点，由海牙仲裁庭炮制的南海“仲裁”结果出炉，是对中国最不利的判决，完全不承认中国对“九段线”的历史权利，声称中国在南沙群岛没有专属经济区，并侵犯了菲律宾的传统捕鱼权。中国政府的态度非常明确：不参与、不接受、不承认、不执行。南海成了全球瞩目的热点区域，擦枪走火的可能性也不是没有。对此“仲裁”结果，所有中国人都义愤填膺，广大投资人关注着市场会怎样表现。

大部分投资人的第一反应是冲进军工板块，这不无道理，毕竟军事实力是最重要的国境线，士兵的刺刀伸到哪里，国境线就在哪里。美国当前的举动必然加快我军现代化进程，利好军工板块和军民融合企业。

第二反应就是继续买入黄金。“乱世买黄金”这句话在今年表现的淋漓尽致。Comex黄金价格年初至今涨了27%。至于二级市场的黄金相关股票更是涨的气势如虹，山东黄金涨幅128%，赤峰黄金涨幅100%，湖南黄金涨幅75%，中金黄金涨幅64%。

为什么乱世买黄金？

首先是基于黄金的稀缺性和稳定性，其作为衡量财富的等价物已经有超过4000年的历史。在技术没有明显进步的情况下，全球黄金可开采储量只剩下6万吨，按照目前每年3000多吨的黄金开采量来计算，大概开采20年便耗竭。

其次是基于黄金的抗通胀特性，黄金作为全球定价的大宗商品，在经济不好的时候一直充当着对冲恶性通胀、货币贬值、地缘政治风险、战争危机的重要工具。据研究，通过对比近十几年美国物价指数和黄金价格的走势可以发现，两者有着很明显的一致性，都出现较为明显的持续上涨。充分的说明了黄金作为传统的保值工具，其抗通胀功能的存在。其抗通胀功能具有不连续性和滞后性，并不是说中国大妈随时买一份黄金都可以保值增值，只有来恶性通胀、经济滞涨产生的时候，黄金的保值特性才充分显现出来。

最后，黄金具有较强的可携带性、可变现特性。黄金全球通行，比任何一种货币都好使。一个现象是混社会的人很多都会带着一条大金链子，不是为了美观，而是为了不时之需的时候，身上有些随时可以变现的资产。

这些特性造就了黄金在经济不好的时候是个很不错的保值选择。2016年恰恰是动荡的年份，英国退欧、南海纷争、全球经济增长继续低迷、全球极端的天气现象、人民币持续贬值。

笔者自己对后市黄金走势抱乐观态度。笔者非常认同李迅雷老师最近文章里面指出的看好黄金的理由，包括全球货币宽松带来的通货膨胀、人民币贬值趋势带来的中国官方和民间的黄金储备需求，黄金供给无法增加等。

那么投资黄金，到底该投什么？是实物黄金、纸黄金、黄金期货、还是黄金股票呢？显然不同风险偏好，不同的投资目的，应该有不同的选择。

纯粹为了保值而来的、并不追求超额收益的资金，投资实物黄金和纸黄金是首选，这两者都没有杠杆。“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实物黄金的提取和交割。实物黄金购买之后需要操心保存、存储；需要变现之时，又有鉴别是否为真金的成本。而纸黄金采用记账方式，用国际金价以及由此换算来的人民币标价，省去了投资实物黄金的不便。

风险偏好较高，以博取超额收益为目的的资金，可以投资黄金T+D、黄金期货和黄金股票。上海黄金交易所的T+D采用保证金方式进行买卖，带有杠杆同时还具有做空机制。黄金期货也可以双向交易，其杠杆较高，风险更大，当然带来的潜在利润也较为可观。黄金股票是指投资和黄金生产相关联的公司，属于间接投资，可以分享金价上涨给股价带来的收益，波动性较大。

说是乱世配黄金，背后隐藏的是不同经济周期下大类资产配置的理念。按照经典美林时钟，当前处于经济增长缓慢、货币超发、物价上涨的“滞涨期”，历史上“滞涨期”，都是大宗商品、黄金的收益要超过其他金融投资品。如果投资者对这个经济周期有足够认识，并且认同人民币缓慢贬值的趋势，那么可以配置部分资产到黄金相关投资品上，享受金价上涨带来的收益。

话说回来，2016真不是平静的一年，南海危机涵待各国政治家们以高超的政治智慧化解于无形中，切勿擦枪走火，毕竟国泰民安、风调雨顺才是投资人最大的福气！

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