12月15日，美联储公布FOPC会议决议，如期宣布将基准利率从0.25%-0.5%上调至0.5%-0.75%，同时预期2017年还将加息3次，高于市场此前预期的2次。

美联储在议息决议中，确认了美国经济的扩张态势，劳动力市场表现进一步强势，上调了2016年的实际GDP增速预期，从1.8%至1.9%，同时下调了失业率的预期至4.7%。通胀目前虽然仍低于2%的长期目标水平，但对通胀预期的关注度正在提升。

我们认为美联储的举动进一步验证了美国经济复苏的趋势。目前消费者信心指数已经创年内新高，PMI指数也从下半年开始回升，第三季度实际GDP增速上调至3.2%，至2014年第三季度最高位。特朗普上台后，市场普遍预期将会推动减税、基建等在内的积极财政政策，对于美国经济的增速中枢提升抱有乐观预期，近期美股已连创新高。

美联储加息落地，预期兑现后，短时间人民币汇率有望迎来阶段性的企稳，有利于稳定市场信心。未来汇率与资本流动仍取决于中国的经济走势预期，我们判断明年中国经济增速维持平稳格局，会好于市场此前的悲观预期，长期看对人民币汇率不应太悲观。

近期资本市场面临一些短期的利空冲击，债市去杠杆导致的大幅下跌、对于险资举牌的严格监管、年末资金面的偏紧等，导致股市也出现了一定幅度的调整。但我们认为，近期无论是对保险资金的投资约束，还是对银行流动性风险和表外业务监管的加强，以及央行对债市去杠杆的态度，都表明了当前管理层未雨绸缪，防范对于金融体系风险的态度。短期确实会通过资金、情绪等传导影响到资本市场，带来利空冲击，但长期看一个健康的金融体系更有利于资本市场发挥其应有的作用，消除中国经济和金融业务发展的隐患，更应视为是短空长多。我们认为短期市场还需要继续调整消化这些利空冲击，后续随着中国经济的平稳转型，震荡向上中枢抬升仍是主要方向。

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