时间来到了2019年2月，也是春节前最后一个交易日，正值春节来临之际，新春的暖意开始蔓延开来，久违的气息给大地万物带来了温情和勃勃生机，大自然就是如此神奇，不仅送来了春的消息，驱散了陡峭的寒冷，让四季不停轮转，让世间万物从生到灭，再轮回到一片片新绿，这是时间的力量，也是冬的结束，春的起始。

      推动大自然季节更替的是时间，在资本市场，让一切彰显的也是时间，在2014-2015年的牛市浪潮中，创业板引领一轮中小市值股的疯狂上涨，二级市场市盈率超过100倍的比比皆是，一二级市场巨大的估值差刺激了一大波外延式并购，也直接抬升一级市场的估值，超高的估值叠加近几年经济增长持续下行，三年业绩承诺到期，兑现不了的开始商誉减值，当时间流逝潮水退去，裸泳的人无所遁形。与此相对应，一月份还有一家公司披露业绩快报振奋A股，就是招商银行，2018年全年招行实现营业收入2486亿，同比增长12.57%，归属股东净利润805.6亿，同比增长14.84%，与1月30日A股市场滚滚春“雷”形成鲜明的反差，充分说明历经时间检验，真正的雄鹰依然会展翅翱翔。

彼得·林奇有很多经典语录，其中有一段最近看来特别有共鸣，他说：“投资股票要赚钱，关键是不要被吓跑，这一点怎么强调都不过分，每一年都有大量关于如何选股的书籍出版，但是如果没有坚定的意志力，看再多的投资书籍，了解再多的投资信息，都是白搭，炒股和减肥一样，决定最终结果的不是头脑，而是毅力。”2019年无疑是更加考验投资者毅力的一年。当下的市场极度悲观，也许正是在这种悲观中，市场的春天已经到来。A股的整体估值已处于历史底部，上市公司的盈利质量并没有大家预期的那么差，在去杠杆转向稳杠杆的过程中，在中美贸易摩擦达成阶段性缓和的背景下，随着商誉减值风险的集中释放，我们应该更乐观看待2019年的投资机会。

展博投资成立于2008年，2019年是展博投资的第十一年，在过去的十年中，展博有机会不断实践趋势投资和选美理论，从中总结和归纳独有的投资经验和能力，如果说过去十年是一个周期轮回，那么2019年很有可能是一个崭新的起点，是展博的新起点，也是中国资本市场的新起点。2019年，随着科创板的推出，制度创新将给资本市场带来新的勃勃生机。当前中国经济正处于结构转型升级关键阶段，需要保持改革定力，实现经济发展方式由“高速度”向“高质量”的转型。科创板的推出将助力中国经济未来持续发展的动力从资本投入、人口红利向技术进步和创新切换，推动中国经济转型升级、让技术进步和创新成为中国经济长期驱动力。

股票市场最吸引人的地方在于，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀公司的股票。市场就是如此，在反复波动中前行。对于波动和趋势的洞察能力也就决定了我们能走多远多高。下跌带来的不是恐惧和胆怯，而是全部理念的更新和升级，更是真正踏入未来机会的一次深刻洗礼。“你在患难之日若胆怯，你的力量就微小”，从2015年的股灾到2018年的大跌，投资人风险偏好已经到了钟摆的另一边，现在也许是钟摆回摆的时候了。此刻，我们需要的是时间，用时间和耐心守候2019新的机会。

投资是一个长期的过程，投资的结果也终将受到时间的检验。2019，展博投资真诚期待，您与我们共同见证时间的力量。

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