你在患难之日若胆怯，你的力量就微小。

                             ——《圣经》箴言

2016年1月最后一个交易日，上证综指收于2737点，创业板指数收于1994点，如果不是今天收盘的大涨，2016年一月将是A股史上最寒冷的开局。因为截至1月28日收盘，沪指一月份跌幅已达24.96%，超过了2008年10月24.63%的跌幅。虽然2000年以后月度跌幅超过20%的情况仅发生过四次，三次在2008年，一次在2009年(这四次毫无例外的第二个月都出现了反弹)。但一月的股市暴跌仍让所有人都倒抽了一口凉气。

收盘反弹的外围因素与日本央行的宽松政策有关，日本央行意外宣布将利率下调至-0.1%，并推迟达到2%通胀目标的时间至2017财年。日本央行表示，尽可能快的实施负利率和量化宽松。但在急速暴跌后自身的反弹需求也反应市场的内在规律。没有只跌不涨的市场，特别是在连续暴跌后，李总理高度强调人民币没有持续贬值基础，提振市场信心，央行注入大量流动性，叠加注册制部署延迟以及产业资本解禁逐步开始明朗，市场恐慌将逐步缓解。此外，两会即将召开，新的政策将给市场带来积极作用，黎明或许即将到来。

时间始终是一切成果的土壤，前提是，你在患难之日不必过于胆怯。

展博投资认为，2016年震荡和分化是主题，市场运行的核心逻辑将落脚于盈利基本面上。新兴产业的高估值，必须完成从PE-EPS的兑现，后续盈利能力是关键，未来成长股需要在所属领域向市场证明其盈利能力，证明的过程，需要时间的累积和酝酿，真成长股和伪成长股，都会得到时间的检验，都会在时间的土壤里成长。

在上一期微信文章里，我们曾说“行情在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在狂热中毁灭”，眼下正是恐惧的时候，“你在患难之日若胆怯，你的力量就微小”，暴跌之后，投资人风险偏好开始出现收敛，股市生态结构的修复需要一定的时间。然而市场就是如此，在反复波动中前行。对于波动和趋势的洞察能力也就决定了我们能走多远多高。下跌带来的不是恐惧和胆怯，而是全部理念的更新和升级，更是真正踏入未来机会的一次深刻洗礼。

投资是一个长期的过程，投资的结果也终将受到时间的检验。

此刻，我们需要的是耐心和时间，用时间孕育新的机会和成果。

展博投资真诚期待，投资人与我们共同用时间孕育2016年新的投资成果。

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