过去一段时间，无疑最大的话题是AlphaGo力战李世石。最终的结果应该是远远超出了大众甚至是一些围棋大师的预测。从过去认为机器战胜人类还需要十年时间，到人类最终不可能战胜AlphaGo。

当然无论最后的比分是4:1还是5:0又或者是3:2，我认为这都是不重要的。甚至在开局的时候我们认为只要AlphaGo能够战胜李世石一局或者不是满盘皆输，这也基本上意味着人工智能的一大进步。AlphaGo仅仅是代表了它的初战水平，而李世石则代表了人类围棋艺术的最高水平（我们认为柯洁和李世石的差距不是量级的，而AlphaGo将会以量级的速度进化）。这正如当年马车和火车的赛跑，虽然最后火车并没有赢得那场比赛，但从那之后火车将人类带入一个新的时代。

笔者曾经作为一段时间的码农，深知对于人工智能来说，最重要的是让机器找到了自我学习的方法从而获取进化能力。一旦人工智能发展出相当于或者超越人类智慧的人工智能技术，它将不断加快的速度重新设计自己。它很轻易地把人类智能的力量和非生物展现出来的智能（包括速度、内存容量、知识共享）结合在一起，一旦人工智能达到人类的水平，它一定会很快超越人类水平。

当然这个可能有点危言耸听，但我们深信人工智能未来对世界的深刻影响，甚至这个领域有望复制当年信息产业对各国的重要性。甚至在隐约中看到开启人类再一次生产效率大幅提升的可能性。从08年次贷危机破灭之后，全球经济陷入一个增长困境。美国率先开启QE，然后中国的4万亿投资，欧洲几乎为零的利率以及日本的负利率。全球各大经济体唯一能拿动的只有货币这把利剑，但显然全球经济走到现在对货币的刺激正在下降。

劳动力人口、资本、生产效率是中长期经济增长的三大驱动力。全球劳动力人口已进入低增长时代，资本的边际报酬率正在下降，生产效率的提升也迟迟未见革命性技术出现。而人工智能、智能机器人、设备智能化无疑将大幅地创造劳动力和提高劳动力的生产效率，这甚至有可能成为全球经济的新引擎。

再回到资本市场，资本市场无疑是现实世界的映射。14年基于改革和创新的牛市迅速崛起，但15年6月份之后的快速去杠杆带来的股灾又让这一次创新牛市回到冰点。但思虑下来，真正资本对产业的推进从未停止。在过去的一年，创新转型加速深入并改变人民的生活。你开始习惯在东方财富上买基金，开始用移动支付进入支付。甚至在春晚中你可能不记得孙楠唱了什么歌，但你却一定记得给孙楠伴舞的那540个Alpha机器人。就像美国科技企业成长过程中，无数次资本市场的大幅回落也并没有改变产业的推进方向。甚至在不断的资本市场的起起伏伏中真正的产业引领者开始脱颖而出并开始享受更高的资本溢价。

最后，回到本周的A股。A股迎来的久违的反弹，在几乎所有人悲观看新低的时候A股迎来了大幅反弹。行情总在绝望中诞生，我们不对市场短期作过多的预测，市场短期的波动自然有其自身的演进规律。我们目前能观察到的是高杠杆融资带着整体市场波动性变大的特点仍然在市场中反复重演，甚至有可能并没有结束。但一些优秀的公司开始走出独立于市场的行情，而这无疑是我们观察到的资本市场的一个良好的信号。

再以更长期的视野来看，移动互联、人工智能、万物互联新的一轮技术变革仍然在快速地推进。人们总是高估短期而低估长期科技能力，伴随着股市连续的调整以及技术变革地持续推进。在调整过程中，投资者最重要的任务将是尽快发现下一次浪潮的引领者，并尽早介入其中，而我们坚信这将是投资者未来超额收益的最大来源。

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