“供给侧改革”，这个以往不那么广为人知的经济学名词，瞬间进入了大众的视野，也占据了各个报刊杂志的封面，引发了各界的热烈讨论。

习主席在中央财经领导小组会议上首次提出了“供给侧改革”，指出“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力。”随后李总理主持召开的国务院常务会议上，再次强调“培育形成新供给新动力扩大内需”。

之后习主席在APEC会议上再提“供给侧改革”，指出要解决世界经济深层次问题，单纯靠货币刺激政策是不够的，必须下决心在推进经济结构性改革方面做更大努力，使供给体系更适应需求结构的变化。

那什么是供给侧改革？供给侧改革的理论源于西方经济学中的供给学派，与凯恩斯主义相对，后者则更广为人知。供给学派认为生产的增长决定于劳动力、资本等生产要素的综合利用，以刺激有效供给，需求会自动进行相应的调节，因此宏观调控的重点应该是形成有效供给。而凯恩斯主义则奉行所谓的“看得到的手”，认为经济低迷的主要原因是在于商品和服务的总体需求不足，进而导致产出下降，因此宏观经济调控的政策重心应放在刺激总需求上，与供给派观点正相反。二战后，随着世界经济的起伏变化，凯恩斯主义和供给学派曾交替主导各国经济政策。进入80年代，面对滞涨的压力，英国和美国先后转向供给学派，形成了所谓的“撒切尔主义”和“里根新政”，通过减税、减少政府干预、加快国企改革等方式，使得经济重归增长。

从国民经济的核算角度，投资、消费和出口是拉动经济增长的三驾马车，也就是对应需求侧；相应的，生产要素的供给和有效利用就构成了供给侧。以往我国调控经济的方式，更多是沿用凯恩斯主义的思路，从总需求角度入手，通过财政政策和货币政策来刺激经济，例如当年的“四万亿”。应该说在应对金融危机的非常时期，这种需求刺激政策让中国经济在短时间内企稳，发挥了重要的作用，但带来的长期负面影响也显而易见。推迟了中国经济结构转型的时间，传统制造业形成了大量的过剩产能，资源消耗型的粗放式生产给环境保护也带来了巨大压力，传统的经济增长方式已经走到尽头，亟待变革。

我国当前经济的主要问题是供需错位，更多是经济结构的问题，传统工业的产能过剩需求不足，而高端制造和消费升级方面的供给又满足不了需求。比如前段时间大家热议的中国游客在日本疯狂购物，扫货电饭煲的事情，一定程度上就说明了并非需求不足，而是匹配需求升级的有效供给不足。

美国当年的供给侧改革更多依赖“强财政”，即减税和扩大财政赤字，而我国财政收入增速的下滑压力较大，国债的发行规模也受到诸多因素的制约，大规模的减税和财政赤字政策难以实施。因此我们推行的供给侧改革的核心，是让市场在资源配置中发挥重要的作用，从供给端的生产入手，提高全要素生产效率，将资源从产能过剩的行业中释放出来，形成新经济的供给，提升经济的竞争力水平，严格意义上，应该叫“供给侧结构性改革”。主要措施包括：

1、提高生产效率，积极推进改革。包括破除垄断、简政放权、国企改革、价格改革、金融体系改革、财税改革等。

2、适当降低企业税负，增强企业长期发展的活力。

3、改善供给结构，鼓励企业创新，加快发展战略新兴产业，促进经济转型升级。

可见供给侧的改革其实和产业结构调整、经济转型本质上是一个方向，重点在于强化新经济增长的动能，创造有效供给。以消费服务业为例，我国作为人口大国、幅员辽阔，有庞大的人口基数和广阔的内地市场，人均GDP接近8000美元，消费升级的潜力巨大。随着我国城镇居民人均可支配收入达到3万元，中高收入阶层的群体比重上升，消费需求从生活型向享乐和品质型跃迁，文化娱乐、休闲体育、健康医疗等领域的服务性消费的支出快速增长。而90后消费群体崛起，占人口比重达到12%，对社交网络、在线视频等新兴消费方式充满兴趣，带来相关产业的蓬勃兴起。

是不是推进供给侧改革就可以完全放弃需求扩张？我们认为也并非如此。由于中国与当年美国的经济有较大差异，我国并未面临通胀的压力，而且中国经济的体量如此庞大，较高的经济增速才能保持就业稳定，意味着在加快推进供给侧改革的同时，也必须重视传统经济的平稳着陆。换言之稳增长和加快供给改革兼顾，需求侧的适当刺激托底短期经济仍是必须，以时间来换取空间。在传统经济产能出清压力依然较大，房地产去库存延续，投资、出口对经济的拉动效应继续弱化，消费还有待继续培育新动能的情况下，财政政策和货币政策整体宽松的方向近期不会变，中国经济到明年上半年温和触底的可能较大。

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